De balans van de Amerikaanse Federal Reserve krimpt in, maar ondanks de populaire opinie is dat niet noodzakelijkerwijs slecht nieuws voor de bitcoin.

De balans van de centrale bank daalde met $88 miljard tot $6.97 triljoen (-1.5%) in de week die 8 Juli beà „indigt, die een recordhoogte van $7.16 triljoen begin Juni, volgens de gegevensbron Federal Reserve Bank van St. Louis. De daling is het grootst in 11 jaar.

De daling is een teken van de Gevoed die beginnen om de liquiditeits-bevorderende maatregelen af te wikkelen die in de loop van de afgelopen vier maanden worden uitgerold om de economische gevolgen van de coronaviruscrisis tegen te gaan. Sommigen hebben geanticipeerd op een terugval van de bitcoineprijzen als gevolg daarvan.

Dat komt omdat de leidende cryptocurrency naar marktwaarde recentelijk een relatief sterke positieve correlatie met de S&P 500 heeft ontwikkeld. En de aandelenindex van Wall Street is sinds een ineenstorting in maart met meer dan 40% gestegen, grotendeels als gevolg van de balansuitbreiding van de Fed.

Als zodanig zou een krimpende balans een terugtrekking van de aandelen, en misschien Bitcoin Loophole, kunnen betekenen.

Als we echter inzoomen op de details van de balans van de Fed, dan zien we dat de daling vooral te wijten is aan een daling van de vraag naar noodliquiditeitsmaatregelen, een teken dat de coronavirus-geïnduceerde stress in het financiële systeem is afgenomen.

Minder noodfinanciering is een gezond teken,“ zei Richard Rosenblum, mede-oprichter van GSR. „De markten kunnen misschien niet helemaal op eigen benen staan, maar ze zijn op zijn minst een beetje verder van de code rood noodtoestand.“

Goudlokje-scenario?

Met name de dollarswaplijnen – wederzijdse overeenkomsten tussen centrale banken om valuta beschikbaar te houden voor hun commerciële banken – zijn met meer dan $40 miljard gedaald, zoals Lyn Alden, oprichter van Lyn Alden Investment Strategy, opmerkte.

De Fed opende dollarswaplijnen met andere centrale banken nadat de crash van het coronavirus een dollartekort veroorzaakte op de internationale markten. Daarom kan de laatste daling van de dollarswaplijnen als goed nieuws worden beschouwd.

Ondertussen, gleed het saldo van uitstaande terugkoopovereenkomsten, of repo’s, aan nul van $61.2 miljard gezien in de gebeà „indigde week 1 Juli uit. Repo’s zijn een bron van kortetermijnfinanciering voor commerciële banken. De Fed begon medio september 2019 met het injecteren van liquiditeit in de repomarkt en zette de inspanningen na de marktcrisis in maart op een hoger plan.

De daling van de repo’s tot nul wijst er dus op dat de door de coronavirussen veroorzaakte stress op de financieringsmarkten aanzienlijk is afgenomen.

De Fed injecteert echter nog steeds liquiditeiten in de Amerikaanse economie via aankopen van Amerikaanse schatkisten in een hoger tempo. De centrale bank accumuleerde schatkisten met een waarde van $18 miljard tijdens de afgelopen week, en duwde de algemene obligatiehouders naar een nieuwe hoogte van $4.23 triljoen.

Al met al lijken de inkrimping en de daling van de balans van de Fed in repo’s en swaplijnen indicatief voor een Goldilocks-scenario voor aandelen, gezien de aanhoudende crisis, en lijkt het onwaarschijnlijk dat dit een bedreiging vormt voor de prijs van de bitcoin.

De cryptocrisis zou nog steeds te maken krijgen met een sterkere verkoopdruk als de aandelen opnieuw zouden instorten op negatief coronavirusnieuws. Maar de markt toont nog steeds veerkracht met een gemeten daling, hoewel de V.S. 65.551 nieuwe coronavirusgevallen op Donderdag registreerden, een nieuw dagelijks verslag, volgens John Hopkins University.

In perstijd, melden de toekomst die aan S&P 500 wordt gebonden een 0.33% daling, terwijl de bitcoin handen dichtbij $9.170 verandert, hebben onder ogen gezien verwerping boven $9.400 op Donderdag.